Czym jest stablecoin? Tokeny dolarowe i to, co je zabezpiecza
Stablecoiny mają utrzymywać stałą wartość, zwykle jednego dolara. Jak działają te zabezpieczone walutą fiducjarną, czym się różnią i jakie ryzyka pozostają.
Redakcja Hodlia.fi · · 4 min czytaniaStablecoin to token krypto zaprojektowany tak, by utrzymywać stabilną cenę, zwykle 1 dolara amerykańskiego (niektóre śledzą euro). Służą do przenoszenia pieniędzy między platformami krypto, handlu bez wracania na konto bankowe oraz do płatności.
Jak utrzymują stabilność
- Zabezpieczone walutą fiducjarną. Emitent trzyma rezerwy (gotówkę, krótkoterminowe obligacje skarbowe, fundusze rynku pieniężnego) i obiecuje wykupić każdy token za jednego dolara. Przykłady: USDT (Tether), USDC (Circle) i USD1 (emitowany przez BitGo dla World Liberty Financial).
- Zabezpieczone krypto. Tokeny takie jak DAI/USDS są zabezpieczone innymi kryptowalutami zdeponowanymi w inteligentnych kontraktach, zwykle o wartości wyższej niż wyemitowane tokeny.
- Algorytmiczne. Próbują utrzymać powiązanie wyłącznie kodem i zachętami. TerraUSD (UST), jeden z największych, stracił powiązanie i upadł w maju 2022 roku.
Co sprawdzić
- Rezerwy i atestacje. Czy emitent publikuje regularne raporty niezależnego audytora? Z czego składają się rezerwy?
- Kto może wykupić. Często tylko zweryfikowani duzi klienci mogą wymieniać tokeny bezpośrednio u emitenta. Pozostali polegają na cenach rynkowych.
- Regulacje. W UE MiCA ustala zasady dla „tokenów będących e-pieniądzem” i „tokenów powiązanych z aktywami”, a niektóre giełdy ograniczyły niezgodne stablecoiny dla użytkowników z UE. W USA ustawa GENIUS Act (podpisana w lipcu 2025) stworzyła federalne ramy dla stablecoinów płatniczych.
Ryzyka
Stablecoin jest tyle wart, ile jego rezerwy, emitent i struktura prawna. Cena może chwilowo spaść poniżej 1 $ („depeg”), jak w przypadku USDC w marcu 2023, gdy część rezerw leżała w Silicon Valley Bank. Stablecoiny nie są depozytami bankowymi i nie obejmuje ich gwarancja depozytów.
Źródła
- ESMA: MiCA, asset-referenced and e-money tokens
- Dokumentacja World Liberty Financial: What is USD1?
- Circle: USDC transparency
- Biały Dom: Fact sheet on the GENIUS Act (lipiec 2025)
Treść edukacyjna, nie stanowi porady inwestycyjnej.